广发基金高翔:债券投资追求稳定回报的途径

广发基金高翔:

寻求稳定的债券投资回报的方式

受益于债券牛市,债券基金表现良好。银河证券的统计数据显示,截至11月16日,债券型基金的平均收益率今年已达到4.28%,超过了股票型基金和货币基金。在此背景下,广发基金推出了第二层债务型新产品——广发集佳债券基金(A:006140,C:006141),为投资者提供中低风险配置工具。

广发集佳债券基金经理高翔表示,宏观经济基本面没有出现好转迹象。自今年年初以来,相对宽松的资金状况一直在持续,债券牛市仍在继续。作为二级债务基础,广发集佳债券将主要投资于债券并投资股票以增加其股权。未来,该基金将坚持债券型基金的精髓,努力实现基金净值的相对稳定增长。

  审慎稳健 注重中长期回报

高翔是一位资深的债券投资专家。他于2006年加入中国邮政储蓄银行,开始从事债券投资研究和交易。在过去的11年里,他曾担任首都运营部投资总监,资产管理部副主任,金融业部金融投资部副主任,以及固定收益部副主任。资产管理部。托管产品类型包括封闭和开放格式。预期收益型和开放式净值银行理财产品管理组合超过3000亿元,具有良好的历史业绩,积累了丰富的投资经验。

与债券市场中的其他参与集团相比,银行部门的债券投资经理管理着更大的资金组合和相对更稳定的风格。十多年的银行业经验使高翔形成了审慎稳定的投资风格。 2017年,加入GF基金的固定收益团队后,高翔担任债券投资部副总经理。他仍然坚持稳健投资的理念,并在保持相对较小的回撤的基础上,努力实现基金净值的稳定增长。

从投资时期来看,高翔更关注中长期绩效而不是短期超额收益。 “从长远来看,债券的收入主要来自息票利息,有必要避免跌宕起伏。因此,我会通过寻找更高价值的品种获得绝对回报。“他认为,债券投资的主要原则是追求绝对回报,核心原则是严格遵守信用风险,同时关注市场风险。当市场有可能进行大幅调整时,提前预防风险。

值得一提的是,在十多年的投资中,高翔已经展现出对中长期市场波动的强烈把握。在2013年和2016年,他敏锐地预测市场可能会出现趋势转折点,提前启动防御并采用短期战略管理组合。 2013年6月和2016年10月,债券市场经历了快速而实质性的调整。由于高翔的早期判断和反应,市场调整对投资组合的影响被最小化。

高翔介绍说,债券基金经理对中期和长期市场周期的变化非常重要。 “与股票市场的集体竞价交易不同,债券市场以询价交易为主,流动性相对较弱。一旦长期趋势判断显示出明显的偏差,基金经理就会更难以进行投资组合调整。因此,基金经理不应该只关注它。短期因素对市场波动的影响,必须密切关注中长期周期的走势。“

  严控风险 回避中高信用风险品种

广发吉家债券目前由中国银行和广发基金发行,是次要债务基础。拟议的基金经理是高翔和刘格伟。其中,高翔负责债券投资,刘格珍负责股权投资。该基金打算通过更好的流动性债券,中高信用债券和可转换债券投资不少于基金资产的80%投资,同时,不超过20%的基金资产将分配给高增长和增长行业的领先股票。 ,属于中低风险产品。

高翔介绍,从债券投资中获取超额收益有三种主要方式:一是增加杠杆率,获取套利收入;另一种是延长期限并获得差价收入;第三是下沉信贷并获得信贷利差收入。具体而言,广发吉佳债券的运作,高翔认为,今年的债券市场信用风险违约频繁,他将主要采用增加杠杆和延长期限的方法来获取超额收益,积极避免中高信用风险品种,避免踩到雷霆,最大的限制确保这些头寸没有信用风险事件。

对于未来债券市场的走势,高翔持相对乐观的判断。他认为,宏观经济基本面的弱化是债券市场最重要的核心因素,资金的持续松动是债券市场背后的驱动力。目前,经济仍存在下行压力,资本面处于相对宽松的状态。因此,判断债券市场的牛市仍在继续。在股市中,他认为整个市场处于底部区域。在实施稳定的金融和稳定杠杆等政策后,财政减税政策也逐步实现。市场有一个相对明显的“政策底线”,一些行业和股票具有相对价值。

高翔还强调,广发集佳债券基金的定位是债券基金,主要投资债券,并分配股票以加强权利。产品的风险收益特征更接近债券基金。 “在产品发布初期,将采取更加谨慎的策略,利用一些短期品种流动性溢价来提升综合收益,并利用中期多品种业务增加收益,力争给投资者更好的投资体验。“高翔说。 (CIS)

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主编:陶然